央行连续开展千亿级逆回购流动性平稳跨节无忧

近几天持续进行1000亿元逆回购日前，中国人民银行发布公告称，为保持季末流动性稳定，当日以利率竞价方式开展1000亿元逆回购操作，期限14天，中标率2.35%，与上一次一致

自9月17日以来，央行已连续9个工作日开展1000亿元逆回购此前，央行分别于9月17日，18日，22日，23日，24日，26日，27日，28日开展了1000亿元，1000亿元，1200亿元，1200亿元，1000亿元，1000亿元逆回购操作

在业内人士看来，央行此举主要是为了确保市场资金跨区间，跨月，跨季节平稳过渡近期央行陆续实现公开市场操作净投放，释放了央行确保资金合理充足，货币政策稳健的意愿此外，一些中央银行，如美联储，最近举行了政策会议，市场波动加剧央行的这一举措也将有助于稳定市场情绪光大银行分析师周表示

周表示，连日来，央行适度增加14天期逆回购净投放，稳定了市场预期，满足了机构横截面资金需求，导致7天期和14天期质押式回购加权利率大幅下降从市场表现来看，7天质押式回购加权利率在2.1%左右波动，反映市场整体资金处于合理充足水平，市场平稳无忧

值得一提的是，9月23日，中国人民银行召开视频会议，推进常备贷款便利化运营模式改革，落实3000亿元再融资政策其中，会议要求，积极稳妥推进常备贷款便利化运营模式改革，优化运营流程，提高运营效率，依法依规及时满足地方法人金融机构合理的流动性需求，有效防范流动性风险

SLF自2013年成立以来，经过长期改革，经营目标逐步扩大，基本覆盖吸收存款金融机构最近几天，央行再次提出推进SLF运营模式改革意义何在对此，招联金融首席研究员董希淼认为，根据多家中小银行反馈，申请SLF时审批流程繁琐低效，难以及时补充流动性需求SLF运营模式改革，有序实现全流程电子化，有利于提高运营效率，稳定市场预期，增强银行体系流动性稳定性，维护货币市场利率平稳运行

最近几年来，利率走廊框架不断完善，SLF操作利率作为利率走廊上限的作用逐渐凸显中信证券研究所副所长明明表示，通过加快推进SLF运营模式改革，央行可以及时满足地方法人金融机构合理的流动性需求，维护利率走廊稳定运行，有效防范流动性风险

对于后续流动性情况，明确认为不考虑央行套期保值操作，全年几个月流动性缺口不小，仍需关注政府债券发行速度与财政集中支出节奏差异对资金的影响，此外，中期借贷便利水平被充分对冲的概率较高，但其他工具的流动性值得关注，第四季度，商业银行可能会主动提高超储比例水平，这将导致准备金需求，可能会影响资金的波动整体来看，后续资金需要谨慎

此前，央行货币政策司司长孙国峰表示，流动性供给与德国马克

但下半年以来，专项债发行加速。7月和8月的发行规模分别为3403亿和4884亿，远高于上半年的月均发行规模。9月进一步提速，发行规模增至5231亿。