轻工纺服周观点：家具龙头业绩稳健增长多地公布电子烟零售点规划

家具龙头业绩稳健增长，政策支持下地产数据有望回暖家具龙头在竣工下行的影响下，仍展现出业绩增长的确定性顾家家居，喜临门Q1 业绩保持较快增长，同时定制家居龙头Q1 接单数据实现逆势高增因城施策式的地产政策放松在持续进行，未来地产销售数据有望转好，进而带动家具行业总体需求上升当前可关注业绩确定性较强的龙头，同时可提前布局低估值家具企业 各地电子烟零售点规划陆续公布，新渠道体系中头部品牌仍具优势近期多地陆续公布电子烟零售点规划，从已公布的省市来看，电子烟零售许可证数量相对有限，现存零售点数量较多，未来部分将停止销售电子烟头部品牌此前深耕渠道，在存量零售经营者和消费者之间已建立认知度和影响力，预计未来仍占据市场主要份额关注与头部品牌合作紧密的制造端龙头思摩尔国际 市场回顾 本周纺织服装行业上涨4.09%，轻工制造下跌4.40%，在申万31 个一级行业中分别排第1，16 名指数方面，上证指数下跌3.87%，深证成指下跌5.12% 纺服各子板块涨跌幅依次为:印染8.83%，鞋帽及其他8.56%，棉纺7.30%，家纺6.10%，非运动服5.78%，其他纺织4.57%，辅料0.05%，钟表珠宝—3.74% 轻工制造各子板块涨跌幅依次为:娱乐用品1.78%，成品家居—2.21%，卫浴制品—3.78%，纸包装—3.85%，塑料包装—4.40%，瓷砖地板—4.89%，印刷—5.24%，特种纸—5.42%，大宗用纸—5.78%，定制家居—7.72%，金属包装—9.05% 重点跟踪: 公司2021 年营收37.10 亿元，同比+62.31%，归母净利润2.05 亿元，同比+30.91%，扣非归母1.89 亿元，同比+34.68%其中Q4 营收11.16 亿元，同比+24.82%，归母净利润为0.58 亿元，同比—5.48%，扣非归母0.51 亿元，同比未披露 2022Q1 营收7.74 亿元，同比+3.31%，归母净利润为0.42 亿元，同比+27.41%，扣非归母0.42 亿元，同比+30.38% 重点推荐: 久祺股份，华利集团，李宁，申洲国际，敏华控股，顾家家居 风险提示:宏观经济下行影响购买力，疫情发展超预期，政策风险

目前，国内电子烟制造及品牌企业超过1500家，供应链及周边服务企业近10万家，相关上市公司则超25家，包括雾芯科技，思摩尔国际，中国波顿等。