东航要投近300亿买飞机，国产新机“量大价低”

东航重新承担了百亿级定增的计划，这是自1997年上市以来的第八次再融资与上次不同的是，东航将把大部分募集资金——约105亿元——用于引进38架飞机，而且大部分是国产机型

亿级增幅将重现江湖。

5月10日晚间，东航公布定增预案:不超过56.62亿股，募集资金总额不超过150亿元。

这是东航自1997年上市以来的第八次再融资同花顺数据显示，东航此前已完成7次股权融资定向增发，累计净募资499.79亿元最近一次发生在去年11月，顺利完成向控股股东东航集团定增108亿元，其中48.28亿元拟用于补充流动资金，其余60亿元拟用于偿还债务

但是，前一次募集资金的用途不同东航将投资105亿元引进38个飞机项目，45亿元补充流动资金

计划引进38架。

根据发行方案，东航拟向包括东航集团在内的不超过35名特定投资者发行不超过56.62亿股，募集资金总额不超过150亿元其中，东航集团拟以现金认购本次非公开发行股票，金额不低于50亿元

在募集资金的具体使用方面，东航计划将大部分资金投入到引进38架飞机的项目中，包括4架C919飞机，24架ARJ21—700飞机，6架A350—900飞机和4架B787—9飞机根据空客和波音网站公布的最新目录单价和COMAC提供的目录单价，上述38架飞机的总投资为43.82亿美元，折合人民币289.24亿元预计2022年至2024年交付

对于项目建设的必要性，东航解释称，通过非公开发行a股引进38架飞机后，将增加机队规模，提升公司运输能力，同时不断优化机队结构，与公司机队发展规划和采购计划相匹配，符合公司建设精简高效现代化机队的发展方向，从而进一步增加公司的核心竞争力此外，基于公司机队近三年的运营数据，经模拟测算，引进38架飞机后，公司每个完整年度的总营业收入将增加约39.66亿元

值得一提的是，记者注意到，年初以来，计划通过再融资渠道扩大机队规模的并非只有东航一家今年1月底，中国航空发布2021年度业绩预告称，预计2021年实现归属于上市公司股东的净利润6900万至1.05亿元，2020年同期利润将超过6亿元，由盈转亏除披露业绩预告外，公司还宣布终止公开发行7亿元可转换公司债券，同时非公开发行募集资金总额不超过25亿元，其中一半将投入引进4架A320系列飞机

管理输血

根据这一计划，除了引进飞机，东航还计划用45亿元补充流动资金。

正因如此，东航表示，本次定增，一方面是控股股东注资，同时引入投资者，为公司业务发展提供了坚实保障，增强了市场信心响应国产大飞机国家战略，提高航空运载能力，进一步提升综合竞争实力，另一方面可以改善公司资本结构，降低资产负债率，补充公司日常经营所需的营运资金，增强公司财务稳定性

伴随着疫情持续被笼罩，2021年航空运输业的日子依然会很艰难，东航也不能幸免财报显示，2021年，虽然东航收入同比增长14.48%至671.3亿元，但其净亏损也相应从2020年的118.35亿元增长至122.14亿元2022年一季度，公司实现营收126.65亿元，同比下降5.45%，净利润—77.60亿元，亏损扩大，去年同期亏损38亿元

5月初，浙商证券在一份关于东航的研报中表示，目前疫情持续时间较长，涉及多个干线城市公司总部在上海大本营，短期经营压力大行业已经到了黑暗时刻，预计整合的序幕将逐渐拉开，行业供给放缓已经比较明确

值得注意的是，在业绩亏损下，东航的资产负债率呈上升趋势2019年至2021年及2022年3月末，公司资产负债率分别为75.12%，79.85%，80.84%和83.56%

航空公司资本投入较大，充足的资本供给是公司进一步扩大业务规模，提高经营效率的必要条件伴随着公司经营范围和业务规模的不断扩大，公司对流动资金的整体需求也在逐步增加此外，2020年初以来，疫情在全球范围内迅速蔓延，而目前我国疫情仍在局部聚集，多点扩散，对民航业的整体流动性和抗风险能力构成巨大挑战

事实上，疫情防控已经常态化后，寻求外部资金注入的支持已经成为航空业的主要动作之一据记者不完全统计，2021年8月，吉祥航空披露了募资35亿元的计划根据募集资金用途，约24.5亿元用于引进3架A320系列飞机，2架B787系列飞机和1台备用发动机，另有10.5亿元用于偿还银行贷款两个月后，南航也发布公告称，拟非公开发行a股股票募集资金总额不超过45亿元，全部用于补充流动资金