日前，上海至臻新能源股份有限公司科技创新板IPO审核状态更新为已问询，保荐机构为海通证券股份有限公司，公司拟公开发行不超过1070万股，募集资金12.21亿元，将投入氢燃料电池金属双极板生产项目扩产，上海至臻R&D中心建设项目，补充流动资金。
事实上，氢能产业轨道上的很多公司都在冲击资本市场除了至臻股份，行业内还有其他相关公司，如杰氢科技和郭芙氢能
公司选择的具体上市标准为:预计市值不低于15亿元人民币，最近一年营业收入不低于2亿元人民币，最近三年累计R&D投资占最近三年累计营业收入的比例不低于15%。
营收飙升，刚刚扭亏。
招股书显示，知止股份专注于R&D和氢能产业核心零部件制造，战略目标是建设成为全球领先的燃料电池金属双极板供应商，助力燃料电池商业化运营公司产品主要用于新能源汽车的燃料电池领域，也可用于船舶，无人机，备用电源，氢能存储等领域
公司实际控制人为陈冠龙，蓝树怀，彭林发，三人合计控制公司37.74%的股份，为一致行动人。
但需要指出的是，三人的一致行动协议将在首次公开发行上市三年后到期如果一致行动协议到期后未续签，或者其他股东增持股份谋求公司控制权，可能影响公司现有控制权的稳定
公司股东中不乏知名公司例如，SAIC创投目前持有智臻10.92%的股份，是智臻的第三大股东
第四大股东辽宁中德由保荐机构海通证券控股保荐机构的全资子公司海通开元投资有限公司现持有海通新能源私募股权投资管理有限公司51.00%的股权和辽宁中德19.60%的股权保荐人间接持有公司1.11%的股份，控制发行人5.56%的表决权
财务数据方面，虽然过去三年公司营收逐年增长，但2021年公司才刚刚开始盈利数据显示，2019年，2020年，2021年营收分别为2750.49万元，6960.84万元，2.23亿元，同期对应的归母净利润分别为—3359.25万元，—1.31亿元和2016.17万元
规模毛利率暴跌，客户集中度过高。
事实上，伴随着公司金属双极板产销量的不断增加，规模效应逐渐发生，产品单位成本下降，带动金属双极板定价下行公司综合毛利率由2020年的45.15%下降至28.67%
其中，公司主要收入来自金属双极板相关业务，2021年占比超90%双极板是氢燃料电池的核心部件之一，约占目前燃料电池系统价格的8%—15%该产品主要应用于何洁科技，新源动力，威士能源，合辰科技，潍柴动力等国内主流燃料电池电堆和系统企业
报告期内，公司对前五名客户的销售收入分别为2，587.47万元，6，682.68万元和21，123.32万元，分别占公司营业收入的94.07%，96.00%和94.53%。
特别是，智臻的最大客户为上海杰氢科技有限公司，智臻对杰氢科技的销售金额分别为1842.87万元，3558.36万元和1.07亿元，分别占营业收入的67%，51.12%和48.1%。
根据消息显示，杰氢科技的主要产品是燃料电池堆，系统和核心部件公司控股股东为常州创发，直接持有公司61.37%的股份，常州创发股东为SAIC
此外，报告期内，公司应收账款账面余额分别为1，558.64万元，1，962.16万元和5，598.62万元伴随着公司业务规模的扩大，公司未来应收账款的金额可能会进一步增加
筹集资金扩大多种生产能力。
招股书显示，最近三年，智臻向客户供应了超过150万块金属双极板2021年，公司产品市场份额超过50%
从募集资金用途来看，本次拟募集资金12亿元，其中6.71亿元用于氢燃料电池金属双极板生产项目扩建，2.89亿元用于上海智臻R&D中心建设项目，2.6亿元用于补充流动资金其中，大头氢燃料电池金属双极板生产项目扩产将新增金属双极板年产能1200万片，是对公司现有业务能力的一次扩容
如果未来燃料电池主流技术路线发生变化或者燃料电池在制造成本，量产稳定性等方面无法与锂电池新能源汽车竞争，公司仍将面临诸多不确定性。
