中国银河2006年9月6日发布研究报告称，给予房地产开发推荐评级。
事件:嘉里发布2022年8月房地产百强企业销售数据。
8月份，百强房企销售延续弱复苏态势:根据嘉里发布的2022年8月百强房企销售排行榜，8月份百强房企销售金额为6047.5亿元，与上月基本持平，同比下降37.34%，同比下降—2.07%整体复苏趋势继续减弱8月销售回暖缓慢的原因主要包括:1)8月仍是传统销售淡季，6月房企集中供应的影响依然存在，8月推盘量减少，2)受疫情影响，收益预期下降，还贷压力增大，市场购买力明显不足，3)受行业风险事件影响，买家担心能否交货，信心不足稳定销售需要各方的支持和配合7，8月份以来，各部门联合出台各项措施，一定程度上扭转了消费者预期，稳定了行业大局行业形势的好转和市场的平稳运行还是可以期待的
本月TOP1—3，TOP51—100房企销售实现较大回暖:2022年8月单月销售规模过百亿的企业有16家，与上月和22年平均水平基本持平梯队房企销售门槛同比降幅较上月不断收窄TOP3，10，20，50，100房企累计销售门槛分别为2790，1263，576，289和89亿元，分别为—36.1%，—39.1%，—51.6%，—48.6%和—48.6%就单月销售金额而言，除TOP21—50房企外，其他梯队房企8月销售同比降幅均有所收窄，央企修复结果不理想2022年7月，TOP1—3，TOP4—10，TOP11—20，TOP21—50，TOP51—100房企月销售额分别为1054，1449，1124，1348，1073亿元，分别为—21.9%，—26.4%和—1073亿元与上月相比，增长率分别为+13.9%，+7.8%，+5.1%，—30.4%和+24.0%其中，TOP1—3，TOP51—100房企销售实现较大回暖，同比降幅超过10个百分点
头部房企整体修复向好，优质龙头房企销售表现优异:月销售金额前三的房企分别是保利发展，碧桂园，万科地产8月份全口径销售额分别为384.8，352和316.9亿元，同比下降8.84%，52.69%和38.61%，环比变化为+16.54%和—8.57%本月头部房企同比销售逐渐分化30强房企中，13家房企销售总额同比为正其中，建发地产，中国铁建，仁恒置地，国茂地产，金隅集团单月销售额同比增幅均超过50%，实现业绩快速增长相比之下，其余17家销售额同比下降的房企中，仅保利发展，万科地产，绿城中国，远洋集团，滨江集团销售额同比降幅低于20%其余房企本月销售降幅并未收窄从环比来看，8月份TOP30房企中有17家实现销售环比增长，头部房企整体修复情况向好我们认为，头部房企凭借较强的拿地能力，较高的信用水平，良好的销售韧性，在保教楼等多重政策的加持和行业悲观情绪的逐渐恢复下，可以迎来更快的业绩复苏
投资建议:目前行业焦点在于销售能否恢复，房企利润能否修复目前最重要的是恢复市场信心这一轮销售的修复比以前更加艰难曲折我们认为，更大程度的实质性政策宽松已经在路上，抵押贷款利率仍有下降空间需求侧政策抵扣范围放大，金融支持和各方合力化解风险正在孕育下半年，行业形势大概率会有所好转土地拍卖市场优质地块占比上升，溢价率处于历史低位中长期来看，土地市场的利好环境将促使信用强的房企率先稳定利润我们建议关注高品质住宅开发行业龙头股:万科A，保利发展(600048)，金地(600383)，招商蛇口(001979)，滨江集团(002244)，龙湖集团(0960HK)建议关注优质物业管理公司:招商刮起(001914)，旭辉永盛服务(1995HK)
风险:销售修复不如预期，政策宽松效果不如预期。
