朗姿股份上半年净利降九成：女装业绩下滑部分医美机构销售净利率为负

最近几天，朗姿股份披露了2022年半年报朗姿股份上半年实现营业收入18.09亿元，同比增长1.1%，实现净利润925万元，同比下降90.09%

对于业绩下滑的原因，朗姿在半年报中称公司业绩同比下滑，原因是女装和医美板块下部分门店和业务机构暂时关闭。

业务方面，上半年，浪子女装业务收入7.47亿元，同比下降10.2%，总收入占比41.27%在网店疫情的压力下，朗姿股份也继续推进网络营销业务报告期内，浪子女装线上渠道收入1.96亿元，占女装收入的26.26%2021年和2020年同期，这一数字分别为19.69%和18.45%

线上收入增长的背后，是浪子向电商平台支付的高额成本半年报显示，朗姿上半年推出的线上渠道中，天猫，Tik Tok和唯品会的交易额约为2.01亿元，其中天猫贡献了8311.75万元，但朗姿支付了2905.58万元，占交易额的三成以上

此外，朗姿绿宝业务上半年实现营收4.06亿元，较去年同期下降0.45%。

在服装市场增长乏力的背景下，朗姿股份从2016年开始布局医美行业，并对其寄予厚望半年报显示，朗姿医美业务上半年实现营收6.29亿元，同比增长18.45%，占总营收的34.76%，仅次于女装但最近几年来，医美业务收入增速明显放缓相比2018年87.59%的同比增速，2021年这一数字降至37.84%

对此，朗姿股份表示，公司医美板块增速下滑主要受以下因素影响:线下业务机构受疫情影响暂时关闭，医美板块新机构，次新机构尚处于培育期，推广引流力度较大。

新机构的扩张也意味着朗姿股份需要不断加大投入报告期内，朗姿股份销售费用7.7亿元，同比增长11.43%，其中广告费用1.92亿元，同比增长131%，管理费用1.58亿元，同比增长13.97%

同时，朗姿对新成立的医美机构的投入暂时无法换来更多的利润半年报显示，朗姿新设机构和次新设机构的净利润率分别为—43.5%和—12.97%上半年，朗姿医美业务60%以上的收入仍来自老牌医美机构，但老牌医美机构的销售净利率也出现下滑，从去年同期的12.58%降至5.02%

数据显示，市场上各种医美终端争夺客流和客户留存，营销费用往往占据很大份额。

医美行业上游准入门槛比较高，参与者相对较少目前产业链的利润都集中在上游中信建投证券在研报中表示，由于医疗领域特殊的监管政策，产品需要经过临床试验和国家医疗用品管理局的审批，对医美上游公司的技术储备，R&D支持和工艺积累要求较高，但毛利率也较高

但在朗姿医美行业中游，盈利能力相对较低中信证券在研报中指出，医美终端难以标准化复制，优质医生稀缺，医生培养周期长，获客贵，人力成本影响压制医美终端盈利

是真的朗姿医美业务毛利率呈波动下降趋势，已从2018年的59.9%降至2021年的51.83%2022年上半年，朗姿医美业务毛利率为48.76%，为公司毛利率最低同时拉低了公司的综合毛利率