海油业绩的压力测试你做了吗?

2023-10-05 23:55:30  来源: 证券之星  阅读量:14244     
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如果没有打算持有一家公司20年就不要尝试持有这家公司2分钟……

海油业绩的压力测试你做了吗?

最近WTI油价从9月28日的95.03美元到10月4日晚的84.23美元,4个交易日下跌11.36%,因为9月29-10月8日的大长假大A停止交易,而香港股市不放假,如果是短期博弈无疑输得彻底,对短线客而言不是关门打狗说是傻?……

给自己做个压力测试吧:1.过去20年平均油价70.83美元每桶,如果未来20年的WTI平均油价等于过去20年的平均WTI油价70.83美元,是否可以接受?

2.期间还有类似2020年4月17日油价18.31美元,下一个交易日2020年4月20日油价-36.98的负油价,次日2020年4月21日油价8.91美元,你是否接受类似极端的歇斯里底?甚至更残酷能承受吗?3.是否做好了类似过去7年石油大熊市准备?类似2015年1月至2021年12月31日平均油价53.45美元,如果更残酷呢?你能承受?4.是否做好了类似2008年情形?2008年7月14日油价145.16美元,2008年金融危机使得油价快速跌到2008年12月23日的30.28美元。你可以承受?5.本文第一句话的翻译也可以是:不看好就尽快滚,看好就自负盈亏。如果以上极端情形发生你没有任何准备也不能承担,今年今天海油股价清仓你依然是这个市场的最耀眼的赢家之一,如果你没准备好为何不尝试减仓或清仓?如果你只是赌短期,事实证明你错了为何不止损?

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以上只是给自己的压力测试,是让自己知道前方的道路苟且是必然,诗和远方的期待则不知猴年马月。知道下限,才知道安全边际和仓位和时间管理……

WTI油价从2020年4月20日油价-36.98美元的负油价,到2022年的130.50美元,一个地狱18层一个九霄云外的9号云,也就2年时间……2008年7月14日油价145.16美元,2008年金融危机使得油价快速跌到2008年12月23日的30.28美元,5个月时间……

以下内容全部都是我个人对自己而言的思考:

a.我是长线短做风格。首先“长线”是基于烫平周期逻辑,比如根据过去20年平均70.83的WTI油价可以接受,比如过去负油价和7年油价大熊市可以接受,因为这都是必然性事件。“短做”是有部分资金会在相对高位波段或网格或遛狗,择时而动。

b.我个人看好中国海油的目前和未来几年的持续增产逻辑。未来几年的国内和圭亚那和巴西权益几十万桶每天的逐步产能释放,即使根据过去20年的平均油价70.83美元也是不错的投资,也是每年新增100多亿净利润的趋势,当然未来几年油价也可能低,但低了后也会洗牌后变得更高,还是长期才能烫平的逻辑。

圭亚那2023年Q4的22万桶日产的PAYARA投产,2025有25万桶新油田,2026年又一个25万桶每天新油田投产,当然权益都是25%,还需要考虑分层和税费后计算实际到手更靠谱些。

c.过去20年平均WTI油价70.83美元,我个人预计未来20年应该可以实现平均大概2%的复合增长率,原因是货币性通胀,人工通胀,存量油田的成本逐年上升,你可以打开中国石油的年报看大庆的过去几年赚了多少就知道老油田的成本了。

d.横向比较是最优质的成长和最优质的资产负债表和潜力却是最低的估值。中国海洋石油的极低估值是2020后美国投资者被限制后才有的事。

我个人的理解是市场没有充分理解和认识海油的未来成长把把它的估值直接拉成不到美孚雪佛龙的一半,其他标的可是十几年几乎0增长的呀。

e.2023年上半年平均WTI油价75美元,欧佩克受不了果断减产和自愿减产,美国页岩油二叠纪产量见顶,而欧佩克成员除了沙特阿联酋科威特卡塔尔都是赤贫国家,过去两年的高油价没有大幅度提升他们的产量和经济状况……

最后:投资有风险,石油有7年大熊市,也有负油价,你也看不懂为何2022年130美元的油价最高股价只有12港币,也看不懂为何2023年平均油价不到80美元股价可以14港币,目前依然是高价,如果你什么都不懂,你未来只会在高亢行情加仓在被关门打狗时割了。不要扯什么诗和远方,奔赴星辰大海,因为你一定无法承受一路上必然的苟且和坑坑洼洼

$中国海洋石油$

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